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8月份国内建筑钢材价格修复性反弹

来源: | 发布日期:2022-08-03

纵观7月份,随着矛盾的明显缓解,建筑钢材供需基本面由边际好转转为全面好转,价格先抑后扬。8月份建筑钢材基本面如何演变,价格如何演绎?笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、7月份全国螺纹钢均价先抑后扬

数据来源:钢联数据

7月份国内建筑钢材均价先抑后扬。截止7月29日,主要城市螺纹钢全国均价4187元/吨,月环比下跌200元/吨,月内最低为3964元/吨。主要城市上海、广州、北京价格皆先抑后扬,三城螺纹钢价格月环比分别下跌300元/吨、340元/吨和250元/吨。

截止7月29日,Mysteel长材指数报收173.45,月环比下跌5.74%,年同比下跌23.44%;Mysteel螺纹钢价格指数报收164.88,月环比下跌5.15%,年同比下跌23.46%;Mysteel线材价格指数报收182.04,月环比下跌4.51%,年同比下跌22.39%。

二、长、短流程走势分化 整体产量大幅下降

1、亏损幅度扩大 开工率大幅下滑

数据来源:钢联数据

7月份,因建筑钢材价格再度下跌引发大幅亏损,建筑钢材生产企业出现了第二轮设备停产,短流程企业早已降至较低水平,降幅主要以长流程企业为主。以螺纹钢为例,分区域来看,除华中部分钢厂因检修结束导致开工率环比增加,东北、华南持平外,其余四大区域开工率环比均出现明显下滑,其中华北开工率月环比下滑最为明显,为17.86%。年同比来看,全国建筑钢材生产企业开工率较去年同期明显下降,接近今年春节时期水平。

截止7月28日,螺纹钢开工率为41.64%,月环比下滑5.57%,年同比下滑22.95%;线材开工率为54.44%,月环比小幅回升0.59%,年同比下滑10.65%。分工艺来看,长流程企业螺纹钢开工率环比下滑7.80%,短流程企业螺纹钢开工率环比持平;长流程企业线材开工率环比下滑1.37%,短流程企业线材开工率环比回升14.29%。

2、建筑钢材产量大幅下降 长、短流程分化

数据来源:钢联数据

建筑钢材产量大幅下降,不同工艺产量表现明显分化。分工艺来看,由于短流程企业减产较早,检修期过后产量有小幅回升,长流程企业仍处降产周期,降产幅度较大。分区域来看,以螺纹钢为例,除华南螺纹钢产量环比回升外,其余六大区域螺纹产量环比均出现明显下降,其中华东区域降幅最为明显,全国建筑钢材产量年同比大幅下降。

截止7月28日,螺纹钢周产量为232.37万吨,月环比下降37.49万吨,年同比下降96.50万吨;线材周产量为118.26万吨,月环比下降6.81万吨,年同比下降35.55万吨。分工艺来看,长流程企业螺纹钢产量月环比下降38.16万吨,短流程企业螺纹钢产量月环比上升0.67万吨;长流程企业线材产量月环比下降9.98万吨,短流程企业线材产量月环比上升3.37万吨。

三、建筑钢材总库存降幅明显扩大

1、产量再度下降 厂内供需错配情况加重

数据来源:钢联数据

钢厂产量再度下降,引发厂内产销大幅错配,钢厂库存降幅明显扩大。分区域来看,除东北区域厂内库存微幅增加外,其余六大区域厂内库存环比均明显下降,其中华东地区厂内库存环比下降幅度最大,为42.07万吨。

截止7月28日,Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为313.65万吨,月环比下降119.36万吨,同比下降85.73万吨;其中螺纹钢库存243.97万吨,月环比下降89.46万吨,年同比下降65.71万吨;线材库存69.68万吨,月环比下降29.90万吨,年同比下降20.02万吨。

2、市场供应压力进一步减轻 主动去库情绪较重

数据来源:钢联数据

7月份市场供应量下降,主动去库情绪较重,导致社会库存降幅扩大,重回低库存区间。分区域来看,七大区域社会库存环比均出现明显下降,其中华东降幅最大,为45.53万吨。

Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为776.37万吨,月环比下降205.97万吨,年同比下降204.48万吨;其中螺纹钢库存641.89万吨,月环比下降166.3万吨,年同比下降181.94万吨;线材库存134.48万吨,月环比下降39.67万吨,年同比下降22.54万吨。

综合厂内库存和社会库存来看,钢厂供需错配情况加重,市场处于主动去库周期,整体库存降幅明显扩大。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为1090.02万吨,月环比减少325.33万吨,年同比下降290.21万吨。

四、Mysteel全国日均成交量环比小幅回落,部分区域出现好转

数据来源:Mysteel钢材事业部

具体来看,西南、华东区域成交量小幅回升,其余五大区域有所下降,其中华中区域降幅最大,为12.03%,表明当前需求尚未完全恢复。年同比来看,七大区域成交量均明显下滑。月环比来看,需求下降速率得到控制。

Mysteel统计7月份全国日均成交量为15.42万吨,月环比下滑1.14%,年同比下滑17.73%。

五、钢厂成本进一步下降,即期利润明显好转

数据来源:钢联数据

在钢厂产量大幅下滑的背景下,铁矿震荡下跌,焦炭连续提降,钢厂生产成本逐步下降,且建筑钢材价格先抑后扬,钢厂生产利润由亏损转为盈利。从全国范围来看,大多数厂家7月初严重亏损,中旬后利润明显好转。

截止7月29日,高炉厂螺纹钢生产成本为3945元/吨,电炉厂生产成本为3806元/吨,当前市场螺纹钢销售均价为4187元/吨,其中高炉厂生产螺纹钢平均利润为242元/吨,电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为381元/吨。以上仅为理论测算,考虑到区域、原材料库存以及检修导致的单吨完全成本上升,实际生产利润要明显低于测算值。

六、总结:

产业政策从原材料的保供稳价着手,降低企业生产经营成本:

7月14日,中钢协表示,“基石计划”得到了国家和10个省区地方有关方面的高度重视,列入“基石计划”的重点国内铁矿石项目均在有序推进。7月18日,中国钢铁工业协会副会长兼秘书长屈秀丽在调研讲话中提出,当前行业面临超预期的困难,希望各企业坚定信心,稳定市场,及时根据市场需求调整产品结构,合理安排生产经营和库存水平,重视资金链安全;继续深入开展对标挖潜,大力降本增效。大家共同努力推动行业高质量发展。7月25日,中国矿产资源集团有限公司成立大会在北京举行。中共中央政治局常委、国务院副总理韩正出席大会并为公司成立揭牌。7月26日,中国煤炭工业协会发布倡议书提出,严格执行中长期合同制度和保供稳价政策,促进煤炭市场平稳运行。7月27日,受到疫情影响,宏观经济数据回落明显,下游需求不振,带动钢材价格下跌。同时俄乌冲突等因素导致上游原材料价格高企,钢厂及市场利润微薄,部分钢企进入停产检修行列。据Mysteel整理,30家钢厂分析行业形势,部署下半年工作。可见,受需求乏力和原材料价格高企影响,钢厂利润遭到严重挤压,产业政策多从原材料着手,降低企业生产经营成本,不过分刺激需求,确保供需基本平衡,保供稳价。

国内建筑钢材基本面明显好转,矛盾几近消失,价格将延续反弹态势:

1、钢厂的复产进程必将理性,产量增长空间有限:

建筑钢材上一轮的下跌核心逻辑是铁水过剩,其带来的影响仍未完全消化,引发的后果仍记忆犹新,故生产企业后期的复产,主观上一定是谨慎的,尽管当前即期利润尚可,但在需求未出现明显好转信号之前,利润率持续时间难以预估,预期利润难以达到,不满足快速复产条件。调坯轧材企业利润空间较差,复工积极性不强,钢坯消费总体较差,若成材需求持续性不佳,很可能引发钢坯库存的再度累积,矛盾将重演。故预计,8月份存在一定的复产空间,多以电炉企业复产为主,高炉企业和调坯轧材企业复产动能有限,整体产量增长空间有限,铁水或因板系和其他品种生产企业开工率下降而低位运行;

2、螺纹钢需求有望好转:

7月份建筑钢材自身基本面已经从边际好转转为全面好转,其下跌多是受到其他品种的拖累,价格偏离其价值,后期投机活跃度将有一定程度的回升。随着全国疫情严重程度的减轻,下游用钢开工率提升,积压订单释放,整体需求有望环比提升。

3、库存周期有望转为被动去库:

建筑钢材产量尤其螺纹钢产量甚至低于今年春节水平,厂内产销错配加重,其库存水平接近2019年同期水平,表明钢厂已经进入被动去库周期。尽管市场需求水平不高,但持续性尚可,钢厂低库存情况下,后期贸易环节补库困难是大概率事件,市场主动去库周期有望结束,转为被动去库周期,整体库存重回低位。

4、市场对扭亏的期盼

无论是钢厂抑或市场,个体都处于低库存、高成本、亏损严重的现实之中,在库存快速去化的背景下,对于扭亏的渴望将加重,钢厂、市场均将表现出挺价意愿,建筑钢材价格也将体现出良好的抗跌性。

前两期报告所述的大多数矛盾在7月份已经消失,同时需求表现出一定的持续性。8月份,产量增长空间有限,需求的好转,库存周期的转变有望令市场走出阴霾,价格向合理价值回归。预计8月份国内建筑钢材供需关系依旧良好,价格抗跌性增强,有望走出持续稳步的修复性反弹态势。


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